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在建立组合中有两个常有的错误。第一是未能在具有吸引力的机会上建立正确的头寸。理论上，有吸引力机会上的头寸应该比没有吸引力的更多。在一些活动中，数学公式能告诉我们感知的优势有多少，需要下注多大。真正的“中心思想”在于：最好的投资想法值得下最大的注。但在现实生活中，基金经理却很难做到这一点，许多投资组合中的比例并没有体现投资想法质量的不同。

长期来看，宏观经济和A股市场自2008年开始已经历10年以上调整。下一个长周期，金融直接融资和经济质量提升的正向反馈值得期待。韩冬燕认为，在经济和市场都在探寻新时代的战略性重构之路上，权益市场有望迎来长期战略性机会。在此背景下，诺安基金即将推出一只新的权益产品——诺安恒鑫混合。与韩冬燕管理的其它产品一脉相承，该基金将在严控风险的前提下力争实现资产的长期增值。

文章称，单边关税构成的威胁已在美国市场本身得到反映。仅仅是关税威胁就导致投资者损失了数千亿美元——甚至在开征有害关税之前。文章称，以为美国对中国征收关税的不良后果只会影响美中两国是错误的认识。当今全球化经济的效率基础是横跨多国的国际价值链，而市场必须国际化才能支持大规模高效生产。

上周四10年期日本国债收益率一度升至0.145%，为2017年2月以来新高，逼近日本央行设定的正负0.2%的容许波动限界。8月7日10年期日本国债收益率较上一日大涨5.45%，收盘价0.116%。美国与多国贸易摩擦日本企业分红支撑日元近期中美贸易紧张局势持续削弱冒险情绪，避险情绪利好日元，另外近期通常是日本企业进行分红时间，每年此时日本各企业转换股息和利息收入，通常会导致美元兑日元承压。

文章称，美国对中国价值340亿美元的产品单边加征25%的关税，短期内损害全球经济，战略上威胁到众多国家的经济健康。因此，国际货币基金组织总裁拉加德最近向国际经济界发表评论，恰如其分地表达了她应尽的义务。她说：“请允许我们加倍努力，减少贸易壁垒，在不采取特殊措施的前提下解决分歧。”

我们可以很自豪地说，尽管市场几经起伏，汇添富多策略成立至今从未跌破过面值，最大回撤只有2.9%，而同期沪深300最大回撤7.5%，创业板指最大回撤为28%。（数据来源：wind，编者注）我还要感恩公司的信任和培养。汇添富是一家有信念的基金公司，如同一个大家庭，包容多元化的投资思路，却将所有成员都凝聚在统一的价值观下，强调专业和长期，坚持赚企业成长的钱。在汇添富，我们所认同的观念是，投资最后的胜利，都是价值观的胜利，是不忘初心的胜利。